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2026 年 3 月，周六福發(fā)布了財報。財報顯示，公司全年營收共計 58.34 億元，而且凈利潤同比增長了 8.9%。但與此同時，周六福加盟店的數(shù)量卻凈減少了 598 家。一增一減形成了強烈的反差，這說明以加盟模式起家的周六福已經(jīng)不得不尋求改變。輕資產(chǎn)加盟擴張的模式被持續(xù)上升的金價所沖擊，在這樣的背景下，周六福的新戰(zhàn)略能否成功？
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加盟店一年凈減 602 家，周六福主動斷舍離
截至 2025 年末，周六福一共有 3440 家加盟店。2025 年新開門店將近 400 家，增速仍然要比同行高一些。它在 2025 年全年加盟店凈減少數(shù)量為 598 家，但是在加盟店大量關閉的同時，周六福的自營店數(shù)量增加到了 112 家。可以清晰地看出，周六福的戰(zhàn)略正在轉(zhuǎn)向，它的加盟店大量閉店也并非被動閉店，而是在主動優(yōu)化門店結構。
（圖源：網(wǎng)絡）
而且同年周六福線上渠道的收入達到了 29.41 億元，增長幅度非常大，而且這一收入占總營收的比重第一次突破了一半。這反映出周六福線上渠道的盈利效率已經(jīng)超過了線下加盟模式，并且取代線下渠道成為公司的收入支柱。不僅如此，它線上業(yè)務的凈利率在 8% 以上，盈利能力比傳統(tǒng)的加盟業(yè)務高出一大截。
所以，周六福的線上業(yè)務已經(jīng)不再是線下業(yè)務的補充，線上渠道已經(jīng)居于主導地位。因此在 2025 年度業(yè)績發(fā)布會上，周六福管理層明確了戰(zhàn)略方向，表示要提升線上銷售效率以及線下渠道的質(zhì)量，還要對產(chǎn)品作出升級。對于加盟門店，公司以后不會再盲目追求數(shù)量擴張，而是注重提升門店質(zhì)量。公司還透露，2026 年計劃開店數(shù)量要比 2025 年高，主要瞄準的就是各省前 20 渠道百貨的空白點位，并且除了加盟店提質(zhì)策略之外，周六福還會大力開拓自營門店。
周六福為何決定斷舍離？
1、品牌管控力薄弱
周六福的加盟模式在行業(yè)內(nèi)可謂 " 最輕資產(chǎn) "：加盟協(xié)議一般為期一年，可續(xù)期，但公司不禁止加盟商同時經(jīng)營其他品牌。更關鍵的是，加盟商甚至可以不從周六福采購貨品，而是向授權供應商外購產(chǎn)品并支付入網(wǎng)費后使用品牌銷售。這種 " 貼牌式 " 加盟導致品牌對終端產(chǎn)品和服務的管控力嚴重不足，消費者難以形成統(tǒng)一的品牌認知。
2、金價持續(xù)上漲
2025 年開始，國際金價一直在上漲，2026 年 1 月上海黃金交易所的現(xiàn)貨金價突破了每克 1150 元的關口。這對加盟商來說可不是一個好消息，因為高金價就意味著加盟商的進貨成本更高了，同時終端消費者會因為金價持續(xù)上漲而對價格更加敏感，品牌的溢價空間被持續(xù)壓縮。除此之外，加盟服務費是固定的，產(chǎn)品的入網(wǎng)費也沒法隨著金價上漲而上漲，所以加盟商的利潤空間實際上是受到雙重擠壓的。
金價高企導致黃金珠寶行業(yè)不得不結束價格戰(zhàn)，轉(zhuǎn)而打起了價值戰(zhàn)。2025 年，周大福與周大生的凈閉店數(shù)量分別達到了 603 家和 333 家。顯而易見，由于這次金價的波動，行業(yè)整體都進入了存量優(yōu)化期。頭部品牌一致將戰(zhàn)略重心從原本的門店數(shù)量和規(guī)模轉(zhuǎn)移到了提升單店效益上，周六福的 " 斷舍離 " 并不是孤例，而是目前黃金珠寶行業(yè)的共識。
3、消費代際更迭
如今，黃金消費的主力已經(jīng)變成了 90 后和 00 后這一代人。但他們的消費心理與上一代有很大不同，上一代人更看重產(chǎn)品的克重和保值屬性，而新主力軍則更追求設計感和制作工藝。數(shù)據(jù)顯示，2025 年三季度中國市場金飾消費金額達到了歷史第二高的水平，但消費量卻同比下降了 18%，這是因為消費者不再盲目購買老土的大金鏈子，而是更愿意為設計買單。
這種消費意愿的變化給那些非常依賴標準化產(chǎn)品的加盟模式帶來了很大挑戰(zhàn)。不僅如此，線上渠道發(fā)展非常迅速，消費者與珠寶行業(yè)之間的信息壁壘已經(jīng)被徹底打破了，直播電商以及私域運營這些方式都使得黃金珠寶的產(chǎn)地標準以及加工成本變得非常透明。抖音、快手等平臺頭部直播間單場銷售額甚至能夠突破千萬元，消費者可以在不同的直播間進行比價。所以，周六福的信息差紅利正在消失，加盟商單純靠品牌背書賺錢的模式難以為繼。
周六福的加盟體系還有可能好轉(zhuǎn)嗎？
1、從松散加盟到聯(lián)營合伙制
周六福正在嘗試一條新路徑，即聯(lián)營合伙制。公司推出共創(chuàng)合伙人計劃，與加盟商共同出資成立區(qū)域合資公司。這一模式將傳統(tǒng)的加盟關系升級為 " 資本聯(lián)結 "，實現(xiàn)利益對齊和風險共擔。
2、自營店比例提升與渠道下沉
2025 年，周六福自營店數(shù)量達到了 112 家，凈增了 21 家，雖然自營店的絕對數(shù)量還是要遠遠低于加盟店，但它的增速以及背后的戰(zhàn)略意圖是非常明顯的。周六福之所以開始布局自營店，是因為自營店的毛利率要顯著高于加盟業(yè)務，數(shù)據(jù)顯示，自營店的毛利率大約為 35%，但是加盟業(yè)務的毛利率只有 27.8%。2026 年，公司計劃大力開拓自營門店，讓自營門店與加盟門店協(xié)同發(fā)展，填補中高端商場網(wǎng)點的空白。
3、構建真正的品牌壁壘
加盟體系好轉(zhuǎn)的關鍵在于周六福到底能不能升級為賣品牌，從而提升品牌溢價。當前，周六福跟其他珠寶品牌比起來沒有自己鮮明的特色，大部分產(chǎn)品都是非常普遍易得的貨物，在消費者認知中沒有打造出自己獨特的定位。舉例來說，老鋪黃金就在古法工藝方面有非常強的優(yōu)勢，再加上打造高端門店去優(yōu)化客戶體驗，建立起了深厚的差異化壁壘，雖然門店單店成本非常高，但品牌溢價能力十分強勁。如果周六福能在產(chǎn)品設計以及工藝創(chuàng)新等方面下功夫突破，加盟體系的盈利能力才有改善的希望。
周六福加盟聯(lián)營制有什么缺陷與風險？
1、控股不控營的治理困境
周六福在聯(lián)營公司中持股 51%，擁有名義上的控股權，但實際運營仍由熟悉本地市場的加盟商主導。這種模式導致總部戰(zhàn)略難以實行落地，加盟商仍按原有習慣經(jīng)營。而且聯(lián)營協(xié)議的期限通常較長，加盟商中途退出可能引發(fā)股權回購糾紛。還會讓總部被套牢，若聯(lián)營方經(jīng)營管理不善，總部可能不得不承接不良資產(chǎn)。
2、定價混亂問題或?qū)⒀永m(xù)
記者實地調(diào)查發(fā)現(xiàn)，不同區(qū)域的周六福加盟店足金首飾價差可以達到 200 元以上，無法解釋清楚定價依據(jù)。聯(lián)營制下，合資公司仍保留定價自主權，消費者難以形成穩(wěn)定的價格認知，品牌形象持續(xù)受損。且質(zhì)量風險仍由總部兜底，一旦聯(lián)營門店出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量問題，消費者追責的最終對象仍是周六福品牌。
3、新舊模式并行的管理復雜度激增
未來一段時期，周六福將同時存在傳統(tǒng)加盟、聯(lián)營合伙、自營三種渠道模式。三種模式的管理規(guī)則、分成機制、定價權限各不相同，管理復雜度呈指數(shù)級上升。總部需要同時維護三套管理體系，且需防范加盟商在三種身份之間套利，而周六福過往的治理水平讓人難以樂觀。
黃金珠寶行業(yè)前景
目前，黃金珠寶行業(yè)正在經(jīng)歷一場深刻的洗牌。一方面，黃金珠寶的高端市場正在持續(xù)升溫，消費者非常喜歡古法金、IP 聯(lián)名以及設計款產(chǎn)品，對這種產(chǎn)品的追捧非常狂熱，而老鋪黃金、寶蘭、琳朝等品牌因此獲得了資本青睞。但是另一方面，中低端市場的價格戰(zhàn)在持續(xù)上升的金價面前已經(jīng)打不下去了，依賴加盟模式的品牌正在面臨非常嚴峻的挑戰(zhàn)。2026 年，傳統(tǒng)珠寶行業(yè)的洗牌進程還會繼續(xù)，推動行業(yè)轉(zhuǎn)向價值戰(zhàn)。
對于周六福而言，2026 年是戰(zhàn)略落地的關鍵一年。公司制定的 2026 年的目標是，營收微增，但是要保證凈利潤增長幅度為 15% 至 20%，并計劃新開超過 400 家門店。但考驗在于它線上業(yè)務的高增長速度能不能保持住、它的聯(lián)營合伙制能否有效提升加盟質(zhì)量，以及它的自營店能否在高端市場站穩(wěn)腳跟。能不能回答好這三個問題，將決定周六福的未來。
結語
加盟店一年凈減 602 家，其實是周六福在主動優(yōu)化門店結構。在行業(yè)走向精耕細作的背景下，舍棄低效門店的確是一個正確的選擇。然而周六福能否通過這次的斷舍離在品牌力以及渠道力上構建起獨特壁壘，答案還需要一段時間去驗證。
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