文 | 萬聯萬象

2026 年的春天，有色的寂靜被兩種默默無聞的小金屬打破。

開年，馬斯克便帶來爆炸性設想，每年要在距地表五百公里的近地軌道建成 100GW 的太空光伏，為百萬顆衛星組成的 " 軌道數據中心 " 供給血液。

與此同時，在地面，全球光伏產業正站在從 " 晶硅時代 " 跨向 " 鈣鈦礦時代 " 的門檻上，一場關于效率與壽命的終極博弈進入白熱化。

而連接這兩場革命的，正是銣和銫。它們不是主角，卻是讓設想從 " 實驗室 " 變成 " 工業產品 " 的關鍵變量。它們的價格，在過去一年也增長了超 110％，將火熱的黃金遠遠甩在了身后。

這兩匹小金屬黑馬，會成為新能源和太空經濟的 X 因素嗎？

不可或缺的新能源 " 維生素 "

鈣鈦礦電池是光伏界等待了半個世紀的 " 夢幻材料 "。它的吸光層可以像墨水般涂布，成本僅為晶硅的四分之一，效率天花板卻高出十個百分點。

然而它有一個致命傷，那就是壽命短。

晶硅電站敢于承諾二十五年的發電收益，鈣鈦礦組件卻在戶外三到五年便效率崩潰。癥結在于其晶體結構中的 "A 位離子 " 尺寸不匹配，導致相分離與缺陷富集。這是鈣鈦礦的阿喀琉斯之踵，也是過去十年無數材料學家試圖填補的裂縫。

答案藏在周期表最活潑的兩種堿金屬里。

銫離子的半徑恰好可以填入鈣鈦礦晶格的 A 位空腔，像焊工般鈍化晶界處的鹵素空位，將離子遷移的通道一一封死。瑞士洛桑聯邦理工學院的實驗記錄顯示，經銫離子修飾的器件在連續 1300 小時光照后，效率保持率高達 99.2% ——這組數據正在改寫行業對鈣鈦礦壽命的悲觀預期。

而銣的角色更為精妙。它的離子半徑略小，傳統認知認為它難以穩定存在于鈣鈦礦相中。2025 年發表于《科學》雜志的一項突破打破了這一教條：研究者通過氯離子引發的晶格協同收縮，將銣離子牢牢鎖定在寬帶隙鈣鈦礦的 α 相內。這種 " 應變鎖定 " 機制不僅抑制了非鈣鈦礦相的析出，更將開路電壓推至輻射極限的 93.5%。

業界給這對組合起了恰切的綽號：銫負責 " 續航 "，銣負責 " 沖刺 "。

中國鈣鈦礦先鋒企業的產線配方中，定制化的高純銣鹽、銫鹽已成為標準添加劑。用量極小——每吉瓦產能僅消耗二十余公斤——卻是整個電池體系中不可替代的 " 維生素 "。

中國光伏行業協會給出了清晰的預測軌跡：2025 年至 2030 年，中國鈣鈦礦電池新增產能將從 4 吉瓦躍升至 161 吉瓦，年復合增長率 109%。

更直觀的指標是滲透率——從 1.3% 到 30% 的跨越，意味著不到五年后，每三塊新裝光伏板中就有一塊是鈣鈦礦。

東興證券的測算揭示了需求傳導的數學關系：地面光伏場景中，全球銫鹽需求量將在 2025 至 2030 年間從 37 噸陡峭攀升至 1696 噸，復合增長率 115%。需求曲線從緩坡變為懸崖。

外太空經濟的小引擎

馬斯克引爆的太空光伏，與地面有著極大區別。

傳統航天中應用的光伏王者是三結砷化鎵，效率極高，但成本高達每瓦千元，全球產能僅能支撐每年數十顆高軌衛星。而馬斯克規劃的星鏈 V3 星座是 100 萬顆，單顆太陽翼面積從 22.68 平方米擴至 256.94 平方米，需求放大了 11 倍。

用砷化鎵造百萬顆衛星，賬算不過來。

鈣鈦礦幾乎是唯一的工程解。它的功率質量比遠勝晶硅，柔性基板可像卷軸般收納發射，理論效率甚至高于砷化鎵，而量產成本僅有后者的十分之一。2026 年 1 月，馬斯克將這一邏輯推向極致：2029 年后，SpaceX 每年建成 100GW 太空光伏。

100 吉瓦是什么概念？2024 年全球光伏新增裝機不過 500 吉瓦量級。這相當于在太空中再造一個地球級別的光伏工業。

這筆電力的最終用戶不是衛星本身，而是軌道數據中心。SpaceX 向聯邦通信委員會提交的申請顯示，百萬顆 V3 衛星將構成低軌算力網絡的物理載體。在真空中，沒有晝夜與天氣，光伏板可以 24 小時接收太陽輻射；在軌道上，電能無法從地面輸運，唯一的來源是就地發電。

這是光伏行業從未面對過的需求形態。東興證券據此測算了兩組銣銫需求數字：傳統商業航天部分，2030 年銫鹽需求約 3.23 噸；而太空算力部分，僅 2029/2030 兩年，需求就將達到 220 噸與 367 噸。

從 2026 年的 0.02 噸到 2030 年的 367 噸，四年復合增長率 279%。這不是周期性波動，是結構性斷層。

剛需導致神話將繼續下去

當需求越來越大時，銣銫的開發和供應成為了行業的挑戰。

銫的地殼豐度是千分之三克每噸，比黃金更分散。全球唯一具備經濟開采價值的銫榴石礦床，僅存于加拿大 Tanco 與津巴布韋 Bikita，而中礦資源通過資本運作控制了全球 80% 以上的此類礦產資源。這不是市場份額，是資源版圖的寡占。

東興證券的研究報告用 " 強剛性化 " 描述銣銫供給端的特征。即便價格信號強烈，新礦山從勘探到投產的周期以十年計，且幾乎不存在高品位替代礦床。這意味著需求曲線右移帶來的定價權，將長期鎖定在現有供應商手中。

中礦資源的年報數字印證了這種稀缺性的價值：2025 年上半年，銫銣板塊以 22% 的營收貢獻了集團 87% 的毛利。毛利率水平遠超鋰鹽業務，且與鋰價的周期性波動完全脫鉤。

另一條支線是銣鹽的加工壁壘。銣的化學性質較銫更為活潑，提純與結晶的工藝窗口極窄。金銀河建成了全球首條千噸級重結晶法生產線，其董秘在投資者互動平臺上的表態低調而關鍵：產品已達到行業標準，已向多家客戶實現銷售。

這條護城河的寬度以月為單位衡量。東興證券估算，即便競爭者從現在開始建設同等產線，設備調試、工藝固化、客戶認證全流程走完，需要 36 至 54 個月。而在需求復合增長率 94% 的市場里，54 個月是三個世代。

我們可以看到，每一次能源的躍遷，都會將某些長期邊緣化的元素推向歷史前臺。

二十年前的稀土，十年前的鋰，五年前的鈷，莫不如此。它們并非新能源的直接產物，卻是從實驗室到工業化那道窄門的門票。而如今的銣和銫，正在成為這種意義上的新門票。