證券之星消息，2026 年 2 月 9 日百川股份（002455）發(fā)布公告稱公司于 2026 年 2 月 9 日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，新華資產(chǎn)、弘尚資產(chǎn)、川流投資、兆魏投資、中銀證券、國(guó)泰海通、星石投資、遠(yuǎn)望角投資、長(zhǎng)江證券自營(yíng)、T.Rowe Price、海富通基金、格佳資產(chǎn)參與。

具體內(nèi)容如下：

問：我們近期關(guān)注到公司 TMP 產(chǎn)品價(jià)格從 2025 年底 8,000 多元 / 噸漲到目前 15,000 元 / 噸 , 請(qǐng) TMP 國(guó)內(nèi)格局 , 生產(chǎn)、排產(chǎn)情況如何 ?

答：國(guó)內(nèi)的話 , 我們公司 TMP 產(chǎn)能為 7 萬(wàn)噸 / 年 , 其中寧夏基地 5 萬(wàn)噸 / 年 , 南通基地 2 萬(wàn)噸 / 年。其余還有五六家其他廠家 , 基本在 2-3 萬(wàn)噸 , 目前 TMP 國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能估計(jì)在 20 萬(wàn)噸左右 , 公司目前生產(chǎn)情況正常 , 整體需求旺盛。

問：目前 TMP 供應(yīng)緊張 , 價(jià)格上漲的主要原因是什么 ?

答：我們公司生產(chǎn)工藝是鈉法 , 副產(chǎn)甲酸鈉 , 但大多廠家都是鈣法 , 副產(chǎn)甲酸鈣 , 甲酸鈣價(jià)格下跌 , 原料正丁醛價(jià)格又上漲 , 他們成本壓力太大 , 有的廠家決定停產(chǎn)或減產(chǎn) , 導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)緊張。該產(chǎn)品前些年價(jià)格在兩三萬(wàn) , 但這兩年價(jià)格低位運(yùn)行 , 很多廠家不賺錢 , 逐步退出了這個(gè)市場(chǎng) , 價(jià)格超跌反彈 , 供需結(jié)構(gòu)也重新調(diào)整了。

問：據(jù)了解這兩年有 10 萬(wàn)噸左右的產(chǎn)能退出了 , 國(guó)外的部分產(chǎn)能也在檢修中 , 而且聽說(shuō)檢修期很長(zhǎng) , 要好幾個(gè)月 , 國(guó)外的產(chǎn)能是不是也可能會(huì)考慮退出市場(chǎng) ?

答：近兩年該產(chǎn)品價(jià)格低位運(yùn)行 , 很多廠家壓力較大 , 調(diào)整產(chǎn)線生產(chǎn)其他產(chǎn)品或者停產(chǎn)了 , 確實(shí)有部分產(chǎn)能退出了市場(chǎng)。國(guó)外廠家設(shè)備比較老舊 , 運(yùn)行年限較長(zhǎng) , 可能設(shè)備問題較多 , 檢修時(shí)間也相對(duì)長(zhǎng) , 后續(xù)是否會(huì)根據(jù)檢修情況退出市場(chǎng) , 我們也不清楚。

問：國(guó)外廠家好像產(chǎn)能利用率都比較低 , 你們覺得是什么原因?qū)е碌??

答：國(guó)外產(chǎn)線設(shè)備相對(duì)比較老 , 運(yùn)行年限很長(zhǎng) , 而且國(guó)外能源成本很高 , 人工成本也比較高 , 整體產(chǎn)品跟國(guó)內(nèi)相比沒有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

問：公司化工品類有哪些 ? 化工行業(yè)今年以來(lái)行情觸底回升 , 據(jù)了解公司很多其他化工產(chǎn)品也都在漲價(jià) , 是否屬實(shí) ?

答：是的 , 今年以來(lái)公司對(duì)多個(gè)化工產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行了漲價(jià) , 公司化工產(chǎn)品主要有多元醇類、偏苯三酸酐及酯類、醋酸酯類、正異丁醛及丁辛醇等。

問：公司 TMP 成本水平如何 , 有沒有優(yōu)勢(shì) ?

答：公司寧夏基地 TMP 原料正丁醛是自產(chǎn)的 , 有原料優(yōu)勢(shì) , 能源成本也有優(yōu)勢(shì) , 比如蒸汽和電 , 寧夏地區(qū)能源成本相對(duì)較低。

問：現(xiàn)在開工率如何 ? 如有檢修 , 檢修時(shí)間一般多長(zhǎng) ?

答：公司目前供貨比較緊張。如有檢修 , 公司一般檢修時(shí)間 30-40 天左右 , 根據(jù)實(shí)際情況 , 各家檢修時(shí)間不一致。

問：TMP 用途 , 需求有沒有增量 ? 有沒有出口到國(guó)外 ?

答：TMP 主要用于光固化涂料 , 因?yàn)闆]有 VOCs 排放 , 更環(huán)保 , 下游需求有增長(zhǎng)。公司產(chǎn)品有出口到國(guó)外 , 價(jià)格有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

問：公司可轉(zhuǎn)債會(huì)考慮強(qiáng)制贖回嗎 ?

答：公司可轉(zhuǎn)債目前尚未達(dá)到贖條件 , 后續(xù)滿足條件后 , 公司董事會(huì)會(huì)及時(shí)開會(huì)討論是否贖。

問：之前投資建設(shè)的產(chǎn)能有沒有達(dá)到效益 ?

答：寧夏基地募投項(xiàng)目 " 年產(chǎn) 3 萬(wàn)噸負(fù)極材料 ( 8 萬(wàn)噸石墨化 ) 項(xiàng)目 "2025 年上半年投產(chǎn) , 產(chǎn)能利用率爬坡比較快。

問：公司負(fù)債率較高 , 后續(xù)是否會(huì)繼續(xù)攀升 ? 目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否正常 ?

答：公司前期項(xiàng)目建設(shè)資金需求大 , 目前基本都已建成投產(chǎn) , 開始產(chǎn)生現(xiàn)金流 , 公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常。

百川股份（002455）主營(yíng)業(yè)務(wù)：精細(xì)化工、新材料和新能源三大板塊。

百川股份 2025 年三季報(bào)顯示，前三季度公司主營(yíng)收入 42.77 億元，同比上升 9.4%；歸母凈利潤(rùn) 480.67 萬(wàn)元，同比下降 95.32%；扣非凈利潤(rùn) -2422.99 萬(wàn)元，同比下降 131.4%；其中 2025 年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入 13.67 億元，同比上升 7.32%；單季度歸母凈利潤(rùn) -4911.83 萬(wàn)元，同比下降 5827.98%；單季度扣非凈利潤(rùn) -7212.01 萬(wàn)元，同比下降 9506.66%；負(fù)債率 82.59%，投資收益 -131.38 萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用 1.65 億元，毛利率 5.89%。

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